或涨价转嫁成本·皇帽有下行风险

（吉隆坡24日讯）皇帽酿酒厂（CARLSBG,2836,主板消费产品服务组）2019财政年净利增长7.6%至2亿9190万令吉，分析员认为执法当局加紧缉私有助销量增长，更具灵活性转嫁成本可驱动盈利，但新冠肺炎疫情与新加坡业务为下行风险。

兴业研究说，管理层仍未决定啤酒涨价，相信最终将涨价以维持赚幅；转嫁高成本和具灵活性调整价格，将是驱动盈利成长动力。

肯纳格研究认为，皇帽放眼优质啤酒的增长率，可获更大市占与销量增长；惟短期或受疫情冲击销售，可能冲击皇帽马新两地销售，因而调低2020财政年财测3%，料首季业绩走疲。

达证券预期2020财政年下行风险多，除疫情和宏观经济波动不定，新加坡与欧盟去年签署自由贸易协定，可能促使欧洲免税啤酒产品冲击新加坡市场。

新加坡业务占2019财政年营运盈利的27%，兴业料使该市场业务脆弱而呈风险。

丰隆研究预期当局加紧缉私可强化销售，料皇帽将继续投资核心与优质产品驱动销量。