巴西FPSO合约囊中物　云升股价料更上层楼

（吉隆坡17日讯）基于本周料赢得巴西油田的浮式储卸生产油船（FPSO）合约，分析员看好云升控股（YINSON，7293，主板能源股）股价有望更上一层楼。

在消息激励下，云升控股周一股价备受投资者热捧，全天上涨1.3%或9仙，闭市报7.09令吉，成交量达390万股。

油气领域媒体《Upstream》上周报导，云升控股与巴西石油（Petrobras）正在就Parque das Baleias油田项目的浮式储卸生产油船合约进行谈判，且双方即将达成协议。《Upstream》预测，巴西石油最快会在本周同意合约条款。

肯纳格投行分析员指出，随著另一主要竞争对手--荷兰蓝水公司（Bluewater）陷入财务困境，云升控股已成为了Parque das Baleias油田项目的唯一有力竞标者。同时，为了不让项目再展延开工，巴西石油亦无意重新招标。

以该合约的浮式储卸生产油船产能和Parque das Baleias油田的蕴藏量计算，这项租约预计为期22年又6个月左右。

“若拿下这项合约，这将是云升控股时隔2年后，从巴西石油手中拿到的第2项浮式储卸生产油船合约。”

重要的是，分析员认为，若云升控股赢得这项合约，将是推高股价的重大激励因素，因为根据分析员建立的估值模型，这项合约理论上将带动云升控股在现有水平上，再往上升2.09令吉。

这是因为，这项合约预计需要投入高达10亿美元（约41亿令吉）的资本开销、内部回酬率（IRR）达15%、贴现率为7%，以及云升控股拥有竞标上述合约公司的80%股权。

分析员也预期，根据大马财务报告准则（MFRS）关于租赁合约的最新入账法，上述合约颁发后，即使需要一段时间建造和交付相关FPSO，但账面上可立即认列合约盈利。

竞标另2项合约

另一边厢，云升控股正在竞标的另外2项合约分别是加纳的阿克能源公司（Aker Energy）Pecan油田项目，以及与MISC公司（MISC，3816，主板交通物流股）联手竞标的沙巴Limbayong油田项目。

分析员看好云升控股可拿下上述2项合约，因为该公司充分证明了其项目交付能力和竞争力。虽然2个项目的合约或延迟颁发，但预料最迟会在明年有结果。

分析员维持该股“超越大市”投资评级，目标价则从7.75令吉，调高至8.05令吉。