艾芬黄氏资本上修英美烟草至买入 目标价调升76%至16.20令吉

（吉隆坡9日讯）艾芬黄氏资本将英美烟草（British American Tobacco (M) Bhd）的评级由“卖出”上修至“买入”，并将目标价从9.20令吉，大幅上调76%至16.20令吉，因认为英美烟草的收益可能今年触底。

16.20令吉的新目标价，意味着较目前的13.96令吉股价，有16%的上涨空间。

该研究机构分析员Chow Wei Nien今日在报告中指出，英美烟草的低价香烟（VFM）产品整体上表现良好，有望为该集团提供稳定的收益来源。

据他说，2020财政年第二季和第三季，英美烟草的国内销量按季增长15%和14%，高于行业的10%和7%，促使市场份额增长2.1百分点至52.5%。

“销量改善可归因于VFM产品，Kyo和Rothmans。尽管VFM产品的赚幅较低，但预计销量增长将抵销获利能力下降的影响，并提振收益连续增长。”

他还指出，2021年度财政预算案中公布的措施可能仍支撑英美烟草的短期人气。

他说，限制香烟转运到专用港口及征收进口税，被视为消除烟草黑市主要漏洞的关键。

“据说有30至40%的走私烟是通过转运带入。因此，如果成功执行，最佳的情况是每年消除大约45亿支走私烟。”

“走私交易量每减少1%，我们估计2021年的净利将增加约3%。”

他还将英美烟草2021和2022年的盈利预测分别上调9%和18%，至2亿7140万令吉和2亿8240万令吉，以计入较高的VFM销量。

“自宣布2021财算案以来，英美烟草上涨了约37%，主要是由于投资者对更好地控制走私烟市场的前景更加乐观。”

他补充，该股将进一步攀升。

英美烟草今日下滑4仙或0.3%，至13.96令吉。

（编译：陈慧珊）

English version：Affin Hwang Capital upgrades BAT to buy, ups target price by 76% to RM16.20