利息赚益复苏 银行业明年净利料劲弹19%

（吉隆坡4日讯）银行业今年第三季财报表现参差，马银行研究预期全年领域净利将萎缩21%，但看好在信贷成本下跌，贷款增长加快、净利息赚益复苏等利多扶持下，领域2021财政年净利将强劲反弹19%。

全年净利预期萎缩21%

马银行研究指出，今年4月起落实的自动暂缓还贷措施，令银行无法对固定利率贷款征收额外利息，迫使银行需纳入账面调整亏损，8大银行总账面调整亏损对税前盈利和净利影响分别达17亿8000万令吉和13亿5000万令吉。

“这导致银行第二季和上半年实际净利下跌42%和27%，但随着账面调整亏损不在，第三季银行盈利按季反弹，部份银行更成功回拨损失。”

该行指出，银行业第三季表现参差，马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）、大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）和安联银行（ABMB,2448,主板金融服务组）盈利表现优于预期，主要归功于投资收益和净利息赚益复苏强劲。

“不过，大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）和联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）受信贷成本增加影响，表现令人失望，回教银行（BIMB,5258,主板金融服务组）和丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）表现则符合预期。”

马银行研究指出，基于银行业采取先发制人措施，贷款损失拨备翻了逾倍，同时债券拨备也按年增加，促使领域第三季核心净利按年下跌18%，累积9个月净利萎缩17%。

“若剔除异常事项，安联银行、丰隆银行和大众银行营运盈利增18至23%，整体表现最好；丰隆银行和大众银行更是唯二净利稳定增长的银行，其他银行盈利则持续呈跌，联昌集团连续3季成为表现最差的银行，第三季净利按年大跌83%，9个月核心净利也跌67%。”

10月贷款增长放缓至4.3%

展望未来，马银行研究说，随着6个月自动暂缓还贷措施9月届满，贷款者已开始在10月重新偿还贷款，这将打击贷款增长，其中10月贷款增长放缓至4.3%，比较9月增幅为4.4%，当中家庭贷款增速从前期的5.2%放缓至5.1%，但非家庭贷款增长维持在3.2%。

按年计，领域贷款增幅从9月的4%放缓至3.7%，但家庭贷款增幅加快至4.9%，而非家庭贷款仅增长0.1%，远低于9月的2.4%。

10月贷款申请则萎缩6.1%，3个月平均贷款申请也减1.4%，但平均贷款申请率（以3个月平均计）则走高至44%，高于9月的42%。

马银行研究指出，以银行业第三季财报为准，上调领域国内贷款增长目标至3.4%，但若纳入国际业务，预期全年平均贷款仅增长2.3%，远低于2019年的4%。

净利息赚益将复苏

“随着国家银行今年减息125个基点，银行业今年想保持净利息赚益将非常严峻。不过，基于国行今年不会再减息，加上明年经济复苏，我们预期净利息赚益也将随之复苏。我们预估今年净利息赚益将萎缩11个基点，但将在明年复苏5个基点。”

资产素质方面，马银行研究认为，暂缓还贷措施届满后已导致10月贷款减记按月增加3%，而国行压力测试预测银行系统年杪总呆账将攀升至3.1%，并在2021年进一步增加至4.1%，其中63%违约者将来自服务业，当中33%为财务疲弱的大型企业或上市公司。

“根据国行模拟结果，60%违约者将在2021年下半年出现，占新增长呆账的71%，月收入少于3000令吉者比例达到66%。”

为缓解借贷者压力，银行业将继续为客户提供针对性暂缓还贷措施，该行预期处于贷款援助的国内贷款比例将介于8%（丰隆银行）至15%（马来亚银行），未来比例更可能进一步攀升，取决于有条件行动管制令（CMCO）带来的冲击。

股本回酬料改善6%

与此同时，马银行研究说，银行业在第三季提高预防性拨备，并反映出信贷成本可能持续攀升至明年，其中大马银行更大幅调高2021财政年信贷成本至85至100个基点，远高于前期预测的28至46个基点。

信贷成本明年续攀升

“随着各大银行调高信贷成本指引，我们也调高2020和2021财政年平均信贷成本至77基点和50基点。”

整体来看，该行预测银行业2021年营运盈利仅增长1.3%，低于预期的3%，主要是投资收入可能减少，但在贷款增长加快、净利息赚益扩张和良好成本管控下，核心净利有望加快增长至19%，比较今年为萎缩21%。

“盈利上修主要反映联昌集团在今年大举拨备后，明年将强劲增长。若扣除联昌集团，我们2020和2021年总核心净利目标将分别萎缩11%，以及增长10%。”

随着财测调高，马银行研究预测银行业明年股本回酬将改善至8.6%，比较今年为7.6%。

“目前，银行业普通股一级资本率平均高于13%，仅有联昌集团为12.9%。同时，各大银行不是减少派息，就是延迟派发中期股息，仅有马银行意外在第三季派息13.5仙，但派息率仅为30.7%，低于前期的87.8%。”

有鉴于此，该行在预期银行业收入减少，以及审慎派息下，下调2020财政年领域每股股息目标，预期全年平均周息率仅为3.1%。

“不过，我们相信大众银行贷款损失覆盖率已高达362%，总体盈利风险不大，派息率料不会趋向保守。”

综合以上，加上当前银行股涨势已反映利多，马银行研究决定维持银行业“中和”评级，丰隆银行、兴业银行和回教银行等中资本银行股为投资首选。