大马气体长期盈利续乐观

读者程程问：我想买些大马气体（GASM'SIA,5209,主板公用事业组）的股票，最新业绩听说表现不错，这对业务表现带来甚么讯息、财务情况如何？合理价是多少，可以买进吗？请指教。

答：大马气体于截至2020年9月30日第三季的净利增至5091万令吉（每股净利为3.96仙），增加21.21%。第三季营业额为17亿2210万令吉，与前期相去不远。

肯纳格研究评析业绩时指出，首9个月核心盈利为1亿4790万令吉，超出预期，主要是气体及天然气等产品的销量高于预期。

该公司首9个月天然气销量为1亿4650万（百万英热）单位，占全年假设的77%。由于通常每半年支付一次股息，因此本季没有宣布派息。

随著销售量回到行管之前的水平，按季盈利出现强劲反弹，包括气体，天然气和液化石油气在内的总销售量在年第三季按季增长12%至5320万（百万英热）单位。

该公司零售净利赚幅提高，带动第三季核心盈利增38%。尽管平均天然气关税降低，营业额仅降2%。

2020财政年首9个月的核心净利，增长13%至1亿4790万令吉，尽管营收因新零售赚幅而萎缩7%至4亿8700万令吉，除了降低平均天然气税务外，营收下降部份归因于总销量下降3%。

行管期间，由于照常营业，销量增长带动盈利走高。随著第三季销量回到行管之前水平，该行相信之前假设全年天然气销售量减少5%是过于保守。

因此将2020财政年的天然气产量增长假设上调至-2%达1亿9720万（百万英热）单位，但保持2021财政年产量假设为2亿1350万（百万英热）单位。该行将2020财政年净利预测上调7%，同时保持2021财政年预测不变。

基于90%股息率不变，该行也按比例相应提高2020财政年的每股净股息水平。

财务情况方面，截至2020年9月30日，总资产为27亿1086万令吉，流动资产下的贸易及其他应收款项为8亿万令吉。

非流动资产项目下的产业／工厂／器材占14亿1018万令吉、租赁资产使用权为1945万令吉、投资在联营公司为6474万令吉，以及其他应收款项为1624万令吉。

总负债为17亿令吉。每股净资产值78.68仙。

由于正面消息已反映，该行将评级保持在“大市一致”。鉴于产品的赚幅差价落在逾2令吉／百万英热单位，该行对长期盈利前景保持乐观，特别是在销量增长的情况下，将使盈利保持增长。

该行将2020财政年的盈利预测提高7%，但保持2021年的盈利预测不变。由于利好因素已在股价反映，该行的目标价维持2令吉85仙。

另一方面，MIDF研究给予的目标价为3令吉11仙，建议“买进”（当时市价为2令吉77仙）。艾芬黄氏研究的目标价为3令吉零5仙，“持有”评级。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。