UMA打心理战 /前线把关

所谓：“无风不起浪”，我们想到大马交易所经常对股价无缘无故上升到惊人的高时，发出不寻常市场活动（UMA）的质询。

公司虽然不需要暂停交易，UMA本身代表了市场执法者，已经开始关注一家公司的警讯，因此大多数投资者（或投机者）会选择避开这只股票。

即使有关公司选择以“董事部没察觉不寻常股价和、或交易活动”的标准答案来答复，大马交易所将继续监督其交易活动和公司发展。

“当我们发现UMA的答复是不准确和具有误导性时，我们可能对触犯上升条规的公司和犯法的董事采取行动，”该执法单位补充。

但是，如果单单靠UMA质询无法解决问题，大马交易所将毫不犹豫的发出“交易劝告”，让投资者在交易时提高警惕。

近来交易所对绿色交通环球（GETS）采取了行动，即使该公司收到两次UMA（10月20日和11月12日），其股价却一直飙升。

两次的质询中，公司答复说它没有察觉任何企业发展或消息能够致使其股票不寻常交易活动。

“大马交易所劝告投资者在交易GETS的股票时，小心警惕和作出明智的决定。”11月16日的交易劝告里说。

“大马交易所将毫不犹豫的对GETS股票采取适当的执法行动，以确保它的交易是公平和有执行的。”

第二天，这家亏损的巴士营运公司股价大跌了1.19令吉或29.97%，至2.78令吉，之后跌幅收窄至3.11令吉。

一天前，公司的股价创造历史新高4.05令吉，之后大涨80仙或25.24%，收在3.97令吉。在11月25日，它是收市价是2.96令吉。

我们回顾过去，GETS在3月19日创下历史新低3.5仙，之后开始了急剧上涨的趋势，8月26日上涨了30仙或70.3%，至53.5仙。

这是它第一次收到UMA的时候，它解释说该上涨是因为公司引进了一名大股东张连益（译音），控制了31.87%股权。

GETS股价冲天业绩向南

跟冲天股价相反的是，GETS的财政表现却一路向南，净亏损在2020年6月30日的财政年扩大至2000万令吉，比较一年前的970万令吉。营业额是2190万令吉，比2019年的3290万令吉低。

普遍上，当公司以“董事部没察觉不寻常股价和、或交易活动”的标准答案来答复时，少数股东必须用常识来权衡，是否有理由相信公司的董事部/管理层没有察觉股价和交易量突然大起的背后原因。

警惕高交易量

我们再次提起，无风不起浪。

通常，如果每天交易量占上市公司流通股的很大比例，大股东最有可能知道推动高交易量的原因。同样的，公司主要管理层应该也知道大股东正在部署什么。

鉴于低公众流通量之故而停牌超过5年之后，丰隆资本（HLCAP）的股票终于在11月13日重新交易，使它的忠实股东遭遇无理的冲击。

其中一个原因，是目前冠病大流行的艰难情况。股价以9.15令吉开市，一路跌到跌停板的6.41令吉，之后收于7.10令吉，大跌2.05令吉或22.4%。

丰隆资本在2015年3月26日停牌，因为大马交易所拒绝了公司寻求豁免符合25%的公众持股申请。

小心低公众流通量问题

无法符合公众持股比率，是丰隆资本自2012年以来的长久问题。截至2014年12月31日，公司的公众持股企于18.67%。

丰隆资本大股东丰隆金融集团（HLFG），在11月9日完成了私下配售2700既有股票以增加公众比率以后，公司重新恢复交易变成有可能。

随着该配售完成以后，丰隆资本的流通量增加到29.6%，符合上市条规8.02（1）段。HLFG的股权，也减少到1.738亿股或70.396%。

丰隆资本停牌前的股价是9.38令吉，所以市值是22.6亿令吉。在11月初，公司派发每股23仙股息。

丰隆资本的经验显示，少数股东不能无视公众持股比率的条规，因为这可能带来永无尽期的（股票）停牌。

有趣的是，大马交易所在7月23日发出一份咨询文件，对其修改主板和创业板关于以公司值来决定较低的公众持股比率的上市条规，寻求公正的意见回馈。

这将让我们有机会审查，一些大公司是否能够接受较低的公众持股——尤其是在15%和25%之间，前提是较低的百分比足以应付流动市场的要求。

根据市场监管者建议的客观标准，该标准是以市值为前提，即市值在至少10亿令吉但是少于30亿令吉的公司，可以考虑将最低公众持股流通量定为20%。

如果市值超过30亿令吉，大马交易所可能接受一个最低公众持股流通量为15%的标准。

此外，交易所说它将考虑其他主观标准，例如流动性充足、股票交易有秩序、上市公司/申请人和董事的企业监管行为和合规记录，以及有必要减低公众持股比率的理由。