【行家论股/视频】英美烟草 股价跌宜买入

最新进展：

随着2019财年的销量下滑，英美烟草（BAT，4162，主板消费股）宣布缩减成本计划，包括从2019财年末季开始，下砍20%人力。

公司管理层也披露，在未来有意放缓促销和广告的开支。

此外，私烟的市占率估计不会显著下降，因为打击私烟的活动充满挑战；目前，私烟的市占率高达65%。

行家建议：

我们估计英美烟草本财年的盈利，从上财年预测的3亿2120万令吉，年跌3.7%至3亿930万令吉。

产品销量预计持稳，但预料消费者会因为生活成本走高，而从高档品牌的Dunhill，转向消费低价香烟（VFM）Rothmans品牌，因此，估计会抵消公司严控成本的利好因素。

自2017年杪推出后，Rothmans的需求持续增长，约占合法烟市场的5.2%。

对此，我们下调2019财年财测6%，并下修今明财年财测6.8%和3.9%。

另外，虽然我们不排除私烟会减少的可能，但估计在今年较大可能会维持现有水平。

虽然烟草领域严峻，但随着公司股价大跌，现有本益比估值已跌至10.6倍的低位，对比过去5年均值的18.9倍，非常值得回头，且若按照95%派息率，周息率更是高达9%；

我们上调评级至“买入”，但下调目标价至14.66令吉。

分析:丰隆投行研究

分析:丰隆投行研究

分析:丰隆投行研究

分析:丰隆投行研究