煤炭跌价拉低成本·家用电费明年或享回扣

煤炭发电比重增至58%

今年下半年国内住宅用户已从电力工业基金（KWIE）中，使用了6300万令吉作为津贴用途。

今年首9个月，国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）从营收调整中，已转移一笔7亿7400万令吉进电力工业基金，透过累积有关基金协助稳定大马电费。

兴业认为，上述基金近期仍然足够津贴国内住宅用户。

宜唛东区2000兆瓦发电站第二阶段投运，兴业预期煤炭发电比重增加到56至58%水平。

从煤炭价格来看，今年下半年煤炭价每公吨77.40美元，高于当初定下的标杆价每公吨75美元。若与上半年的99.2美元相比，则出现显著低价。

“若煤炭价格继续保持在目前的低水平，我们不排除2020上半年将有电费回扣的可能性。”

据政府早前表示，在成本转嫁机制（ICPT）下，2020上半年我国工商业电费的附加收费从每千瓦2.55仙减低至2仙，因而工商业平均电费降至每千瓦41.45仙，国内住宅用户则透过国家能源的过剩营收加以津贴而电费保持不变于39.45仙。

至于另一发电燃油的天然气，每百万英国热量单位天然气每半年潜在涨1令吉50仙至30令吉20仙，相比参考价为27令吉20仙。

电力改革短期不引震荡

兴业认同大马电力领域2.0改革计划（MESI2.0），短期不会对国内电力业的国家能源与独立发电站构成震荡，第三监管期（2021至2023年，RP3）公布前局势未明可能有些波动。

马拉科夫盈利具增长潜能

兴业认为，马拉科夫（MALAKOF,5264,主板公用事业组）较少受上述改革影响，在营运较稳定情况下受讨喜；若能获国际新旧发电计划或水务计划，盈利有增长潜能。马拉科夫近期和日本电源开发公司（J Power）合伙开发上述潜能。

国油气体（PETGAS,6033,主板公用事业组）的天然气运输方面，第一监管期（2020至2022年）的运输费率，在半岛天然气运用计划（PGU）马六甲再气化和边佳兰再气化计划下，各调高5%、4%和39%；基于这次提高是把内部消耗的天然气成本列入，兴业因而维持国油气体财测。

在MESI2.0下，再生能源日益受看重，政府的目标是2025年再生能源发电从目前的2%提升至20%，兴业认为这过于踌躇满志，惟相信在能源科艺部努力下可加速太阳能发电进程。

再生能源日益受看重
或加速太阳能发电

能源委员会24日宣布颁发东西太阳能计划（LSS3）于5公司，其中只有一间上市公司即CYPARK资源（CYPARK,5184,主板工业产品与服务组），与另一联合竞标者获登嘉楼马江100兆瓦太阳能发电计划。

这次总共颁发了490.9兆瓦计划，与当初的500兆瓦目标，只剩下9.1兆瓦，因此兴业不肯定是否还有竞标名单再出炉。

兴业假设国家石油公司可能进军再生能源，国油2018年设立新能源部，专注太阳能与风力发电，且只需63亿令吉（或每年11亿令吉），占国油今年500亿令吉资本开销的约2%。

兴业维持电力业“中和”评级，建议买进马拉科夫，目标价1令吉：国家能源和杨忠礼电力各为中和评级，目标价14令吉51仙和73仙。