国行降息　银行股短期受冲击中期利好

（吉隆坡23日讯）国家银行周三宣布降息25个基点，把隔夜政策利率（OPR）从3%调低至2.75%。分析员皆认为，银行股的净利息赚幅（NIM）短期内将首当其冲，不过在中期来说，降息将有助于刺激银行贷款的增长以及改善资产素质。

针对国行的举措，多数分析员纷纷表示降息早已是预料中事，不过却对国行选择在年头一开始就宣布降息，稍微感到意外。至于国行会否进一步降息，分析员意见不一。

无论如何，根据分析员的预测，国行降息在短期内将导致银行的净利平均萎缩约4%至6%。这是因为，相比存款利率，银行会更早调低贷款利率，从而影响赚幅。接下来的3到6个月，银行的净利息赚幅（NIM）很可能将进一步收窄。

其中，浮动利率贷款比例较高的银行，受冲击的程度较大，包括安联银行（ABMB，2488，主板金融股）、兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）及联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）。

另外，在银行存款方面，分析员认为定期存款比例较低的银行，比较有能力抵御净利压缩的影响，因为这些银行可以更快地为存款重新定价，包括大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）及安联银行。不过，达证券分析员以贷款对存款比率（LDR）分析，认为艾芬银行（AFFIN，5185，主板金融股）受降息冲击的程度最小。

值得一提的是，MIDF研究分析员特别指出，去年末季的银行存款竞争已明显降温，说明银行管理层对降息已事先做好准备，避免锁定高利率存款。而且，随著银行业者必须符合国行定下的净稳定资金比率（NSFR）规定，他认为银行接下来不太会再激进争夺存款。

因此，分析员相信，在这一轮降息中，银行股的净利息赚幅将比以往更快回归正常，冲击最多只会维持一个季度。

刺激贷款需求

另一边厢，分析员皆认为，国行降息的一项利好是能够协助刺激贷款需求的增长，并缓解资产素质方面带来的压力，不过也取决于当下的消费者情绪及商业乐观度变化。

来自艾芬黄氏资本、大众投行、达证券、丰隆投行及马银行投行的分析员，基于很大程度上早已纳入净利息赚幅收窄的预测，所以皆对银行领域维持“中和”投资评级。MIDF研究则基于银行股的价值被市场低估，因此继续给予银行领域“正面”投资评级。

综合多位分析员的评估，多数分析员看好的银行股包括马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、联昌国际及兴业银行。