减息无助提振马股‧冲击银行业盈利

（吉隆坡8日讯）国家银行1年内4度减息，隔夜政策利率（OPR）减至1.75％历史低位，分析员预见减息对提振马股效益不彰，主要是减息将对占富際飛彈时综合指数显著比重的银行业盈利带来压力。

联昌研究表示，减息将提高消费者可支配收入，对产业、汽车和消费者等周期性领域将带来正面效益， 但料不会对全年经济带来显著影响。

“减息对银行业冲击负面，借贷率定价下行幅度往往比定期存款来得深，可能抑制银行净利息赚益，但我们已将25个减息基点纳入银行财测之中。”

与此同时，艾芬黄氏研究表示，10年期大马政府债券回酬周二减少5个基点至2.74％，今年来更下跌56个基点，但有望扶持产业投资信托估值。

“我们相信减息对今年产托盈利影响不大，主要是多数产托超过70％贷款为固定利率贷款，比例远高于菲律宾和新加坡同侪的43％。”

有鉴于此，艾芬黄氏研究维持产托“中和”评级，投资首选为资产组合平衡，以及回酬诱人的双威产托（SUNREIT,5176,主板产业投资信托组）。

整体来看，联昌研究表示，在过去8次减息中，马股有5次在随后3个月呈跌，反映出减息虽可减轻商家借贷成本，但却不足以显著提振富时综指表现，主要是银行盈利将受到负面冲击。

“我们将缓步净利息调整对富时综指的冲击，但不预见这将对马股全年盈利衰退11.2％目标带来显著影响，因此维持富时综指1496点年终目标不变。”