合并减少竞争 具协同效应‧电讯领域有望重估

（吉隆坡20日讯）国库控股（Khazanah）和挪威电讯（Telenor）传言重启合并洽谈，分析员认为一旦亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）和挪威电讯落实合并，将可减少竞争和带来协同效应，并成为电讯领域的潜在重估催化因素。

《彭博社》上周五引述不具名知情人士表示，国库控股和挪威电讯正处于初步阶段以探讨数项可能方案，其中包括挪威电讯洽购亚通部分股权。

国库控股 挪威电讯 亚通
至今未评论

国库控股、挪威电讯和亚通至今仍未对此传言置评。

达证券表示，若挪威电讯崛起成为亚通的股东，将可带来策略合作和协同效益，尤其是双方在大马和孟加拉的市场重叠。

根据之前的建议，亚通和数码网络合并，预期在未来5年可释放150亿至200亿吉的协同效益。

5G开销庞大 迫切须合并

大马投行表示，5G资本开销庞大，流动电讯市场竞争激烈，突显电讯领域合并已是当务之急。

“若合并落实，将是潜在重估催化剂，可从巩固活动中增加协同效益，并减缓电讯业者之间的竞争。”

根据通讯与多媒体委员会（MCMC）5G工作小组表示，推出5G的投资额高达70亿至80亿令吉。

除了投资5G之外，电讯业者仍需继续投资在4G，目前大马仅有40%电讯塔是光纤化。

过去五、六年，电讯业者的4G开销已超过150亿令吉。

同时，若挪威电讯只收购亚通的少数股权，仍可加强其在亚洲的市占率，同时缓和大马政府的顾虑。

大马首相敦马哈迪曾经针对上一回的合并交易表示，合并后挪威电讯取得控制权，将可能影响大马的就业。

大马投行表示，业者将合作投资5G渐成趋势，带动电讯公司近期股价上涨。不过，在等待电讯业合并消息的进展之际，该行对电讯领域保持“中和”评级。

该行认为，5G资本开销仍然庞大，在国家光纤化和连接计划（NECP）下，电讯业者的每名用户收益将持续受压走低。

“由于业者可能需要进一步升级网络基建以准备推出5G，营运和资金成本需求可能高于预期。”

一旦价格战争温以及固定宽频价格大跌，将导致营收重新滑落，则电讯领域将可能被降级。

在电讯股之中，该行只建议买进亚通，因为该公司的企业价值对营运盈利估值偏低，以及可能脱售多项业务套现。

亚通今日股价挫9仙至4令吉51仙，数码网络则跌7仙至4令吉55仙。