【行家论股/视频】大马天然气 销量跌仅短暂

目标价：3.11令吉
最新进展：

受到行动管控令影响，大马天然气（GASMSIA，5209，主板公用事业股）在4月的销售量按年单位数下跌，今年首季时还增长了1%。

所幸，管理层继续降低营运开销来抵消销售量下跌的不利。首季营运开销减少14%，放眼全年可减9至10%。

行家建议：

除了降低营运开销，大马天然气也重新评估2020财年资本开销，可能会跟着减低，但维护和维修方面的开销维持。

虽然管控令冲击买气，但许多顾客已从4月中开始逐步重启营运，低销量只是短期，5月底时营运就会完全恢复。

另一方面，天然气当前低企，对大马天然气的冲击却不大。该公司和国家石油在去年12月签署的供应合约，已经锁定了购买量。

同时，该公司近期在第三方准入（TPA）架构中签署的新合约，保证按合同规定的价格来承购天然气。

即便顾客们能再和其他供应商洽商以获得更低的价格，但毁约的罚金高昂，让大马天然气免去被撤销合约的风险。

我们预计，该公司能够达到我们今年的财测，放眼销售量能增长4%，因橡胶和消费工业领域还是能支撑需求。

同时，维持“买入”评级和3.11令吉的目标价。

分析：MIDF投行研究

分析：MIDF投行研究