【行家论股/视频】马资源 项目停工财测砍54%

目标价：43仙
最新进展：

基于2019冠状病毒病疫情的冲击，马资源（MRCB，1651，主板产业股）在2020财年的展望估计相当艰巨。

目前的全国行动管控令，无可避免地会冲击现有产业与建筑工程的入账进度，甚至有可能会降低原定的全年销售目标和建筑新合约流入。马资源目前都有涉及这两项业务。

另外，马资源和乔治肯特（GKENT，3204，主板建筑股）联营的马资源乔治肯特私人有限公司，可能无法在今年底完成LRT3的40%工程目标，去年底才完成了24%。

行家建议：

为期8周的管控令重击马资源进行中的产业和建筑项目，导致入账延迟进而冲击营收。在理论上，每停工四周，将导致年度营业额下跌近8%。

即使在管控期结束后，入账进度能否迎头赶上仍是未知数，因为管控令的退场计划相信会分阶段落实，而这可能会影响供应链。

我们估计，马资源将会检讨2020财年全年5亿令吉产业销售的目标，因为在首季的销售只有400万令吉，去年全年为5亿3700万令吉。

此外，建筑工程的新合约流入也充满挑战，去年的新合约共有3亿1700万令吉。

在考虑上述因素后，我们把2020财年盈利预测下砍54%至2600万令吉；2021财年则下调4%至6500万令吉。

投资评级也从“超越大市”下修至“低于大市”，目标价格维持在43仙。

分析：肯纳格投行研究

分析：肯纳格投行研究