【行家论股/视频】永旺本财年业绩看跌

目标价：1.05令吉最新进展：在行管令期间，永旺（AEON，6599，主板消费股）只有超市维持营运，同时，也通过各种管道加强销售，例如电话行销、个人代购、得来速、送货及线上销售等。该公司预测，在管控期过后估计市场需求会即刻反弹，因为紧接着的是斋戒月和开斋节。尽管如此，该公司也估计，市场需要一些时间，才会恢复之前的消费模式，可能至少需要6个月。

行家建议：在参与了永旺高层的视讯汇报会后，我们仍然维持谨慎的看法。尽管该公司致力透过各种方式及节省成本措施，减缓销售下跌的影响，然而整体来看，我们认为2020财年盈利表现将比去年疲弱，即按年跌26%，归咎于消费信心不振。目前，我们维持盈利预测，因为早前已经把行动管控令的负面冲击计算在内。

我们4月初在有关消费领域的研究报告里，已经将永旺的2020和2021财年的核心净利，分别下调27%和20%。我们维持“跟随大市”的投资评级，目标价格为1.05令吉，相等于18倍本益比，比5年均值低2个标准差。至于预测的风险，包括销售额比预期低，以及营运开销比预测高。