只要处于黄金区 产托无惧市场严峻

（吉隆坡11日讯）零售与办公产托市场展望严峻，但只要位于黄金区，出租率和租金都不是问题。

丰隆投行研究报告指出，虽然新供应不断，但有长期租户及位于黄金地点的产业，有能力维持增长。

加上今年是旅游年，分析员相信有助提振零售和酒店产业表现。

报告提到，未来数年会有数间新购物商场落成，估计零售面积至少会增长1440万平方尺，大型商场涨租方面会有压力。

“不过，一级的商场应除能维持盈利，适度的涨租还是没有问题。”

政府预期旅游年会吸引3000万名游客，这有利位于黄金地段的一级商场。

参照往年数据，城中城产托（KLCC，5235SS，主板产托股）、怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）和柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）的零售空间业务，在2014年旅游年时，营收皆录得7%到8%增长。

“其他年份大概只增长2%到3%，证明旅游年对产托公司的积极作用。”

今年可能有另一轮降息，产托公司通常在宽松环境中表现较好，分析员将产托领域评级提升至“增持”。

该投行首选股为城中城产托，除了旅游年带动，该股资产优越，又符合回教教义；双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）资产多元的特质，旅游年效应更有利酒店和零售产业。

办公楼过剩涨租难

办公产托方面，市场供应预计到了2022年，会增加约1800万平方尺；截至去年第三季，办公楼总面积达1亿2880万平方尺。

其中，单单吉隆坡，未来4年估计迎来1100万平方尺的新办公空间。

“鉴于供应过剩，我们相信近期租金上调幅度有限，但不包括地位独特的城中城产托。”

丰隆投行研究认为，电商活终激增工业产业需求，尤其是零售和电商业者会建立更多分销中心。

专注于收购优等运输和制造厂的AXIS产托（AXREIT，5106，主板产托股），有强劲增长潜力。

与政府债券利差扩大

产托周息率与10年期大马政府证券（MGS）殖利率，相差2.72%，比5年均值的1.958%高出1个标准差。

分析员相信，两者的落差在近期料会急剧扩大，因为预料国行会降息，及避险情绪提升。

“虽然中美贸易纠纷有降温迹象，但我们还是保持谨慎，下行风险会持续。”

另外，该投行经济学家预测，国行上半年会降息一次，幅度25个基点。

同时，该投行将10年期国债回酬率预测维持在3.5%；现有水平为3.24%。