棕油上看2550·种植股2年净利调高

（吉隆坡10日讯）原棕油价一路走高，并在2019年杪突破每公吨3000令吉大关，丰隆研究居于3大利好，认为高棕油价格可持续，上调全年棕油价格预测和种植股在2020财政年和2021财政年的核心净利预测。

整体来看，丰隆看高原棕油价格前景（特别是2020年首季），上调2020至2021年原棕油平均价目标150令吉至每公吨2550令吉，连带调高种植公司2020和2021财政年的核心净利。

FGV净利最受看好

在丰隆究研名单下的种植公司，FGV控股（FGV,5222,主板种植组）的净利最受看好，2020财政年核心净利获上调288%至1亿2170万令吉，2021财政年更上调355%至1亿4770万令吉。

云顶种植（GENP，2291，主板种植组）的两年净利各获上调11%，合成种植（HSPLANT,5138,主板种植组）各获上调15%。

怡保种植（IJMPLNT,2216,主板种植组）的两年财测各获上调14.5%和25.6%；陈顺风资源（TS H，9059，主板种植组）则各上调11.7%和19.4%。

其他种植公司诸如IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）、吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）和森种植（SIMEPLT,5285,主板种植组）虽调幅只有个位数，但也介于3.8至9%左右。

高棕油价或令买家却步

不过，丰隆认为，棕油价前景唯一的隐忧是，居高不下的原棕油价可能令买家却步，加上中国大豆榨油活动复苏，可能打击短期原棕油走势。

丰隆认为，印尼政府祭出B30生物柴油政策、干旱和减少施肥导致原棕油产量减少，以及非洲猪瘟疫情迟迟未缓解，这3大利好都将成为今年原棕油价长期走高的扶持因素。

原棕油价自2019年10月以来持续走高，并在近期冲破每公吨3000令吉观关口，但相信随着高原棕油价令部份国家却步，以及中国大豆榨油率增加，原棕油价格可能难长久高企于现有水平。

尽管如此，丰隆相信原棕油价长期仍可能处在高位，这主要是印尼政府祭出B30生物柴油政策、干旱和减少施肥将促使原棕油产量减少，以及非洲猪瘟疫情未见缓和迹象。

生物柴油机制
有助棕油需求

印尼政府在去年12月推介B30生物柴油机制，而大马也将在2020年落实B20生物柴油机制，相信两国的生物柴油需求将提高每年原棕油需求300万公吨，相等于2018年全球原棕油总产量的4%。

值的注意的是，大马和印尼两大原棕油生产国，原棕油产量自去年10月以来持续逊于预期，主要是雨水减少，以及农民在2018年下半年和2019年上半年减少施肥的效益开始发酵。

马印棕油库存续减

丰隆说，供应减少，加上生物柴油需求增，或导致未来数月马印两国原棕油库存持续减少。

“与此同时，中国进口的原棕油数量自2018年11月开始走高，主要是非洲猪瘟爆发，迫使猪农减少购买大豆榨油来作为饲料用途。虽然中国大豆榨油活动开始出现复苏，但我们相信非洲猪瘟将冲击当地未来1至2年的猪肉供应，看好中国对原棕油的需求将持续高企。”

丰隆也上调研究名单下的种植股目标价，介于6.8%至25%之间，评级除吉隆坡甲洞被下调至“持有”外，其他保持不变。

丰隆维持种植业“加码”评级，主要反映供应吃紧、需求改善等正面利多，投资首选为FGV控股、云顶种植和合成种植，获“买进”建议。