齐力工业现在买入？

肯纳格研究指出，齐力工业的利好包括旗下沙玛拉朱工厂第三阶段新产能42%料于今年10月开始投产、氧化铝价格更佳、及持有印尼公司──PT宾旦25%股权将有助节省运输成本。同时铝价格目前跌至3年新低，预料将在2020财政年下半年复苏的重大利好。

该行指出，随著冠病疫情转坏，伦敦金属交易所的铝价在短短的10天内下跌9%至3年新低的每公吨1658美元，惟至今为止已回扬至1700美元以上，预料在2020财政年第二季见底，并在下半年复苏。

该公司的借贷，从2018财政年的27亿9000万令吉走高至2020年约33亿8000万令吉的高峰，该行认为不必过于担心，因这主要是投资在沙玛拉朱工厂第三阶段新产能、持有两家氧化铝提炼厂的股权等用途，相信一旦完成将制造更多现金流后加以改善。

过去两年，该公司的盈利赚幅萎缩，主要是供应链受到干扰，将原料氧化铝价格走高至倍增所致，惟于2019年下半年已趋稳定。

该行将其2019财政年净利预测下调6%，以反映铝价稍为下跌以及马币汇率回升因素。该行对其2020财政年净利预测下调27%，因该行较早时对铝价预测每公吨达2000美元过于乐观，特别是冠病爆发将影响商业活动。

该行将铝价预测下调至每公吨1880美元，惟预料2021财政年将强力复苏，特别是沙玛拉朱工厂第三阶段新产能全面投入生产，使2021年净利有望增加45%至9亿零200万令吉，铝价预测每公吨回升至1900美元水平。

该行维持“超越大市”评级，目标价则保持5令吉50仙。