【行家论股/视频】Astro 广告减财测下砍

目标价：1.55令吉
最新进展

软件与赛事播放权的减值摊销减少，推动Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）截至1月底末季净利按年上扬17.33%，至1亿389万令吉，并派息每股1.5仙。

当季营业额年跌10.39%，至12亿2564万令吉，因为订阅、生产与广告营收减少。

全年来看，净利大起41.56%，报6亿5530万令吉；营业额录得49亿1180万令吉，年跌10.35%。

行家建议：

全年核心净利占我们和市场预估的99%和96%，符合预期。

考虑到付费电视和广告业务营运环境疲弱，我们将2021和2022财年财测，分别调降18%和33%。

2022财年的预估调降幅度更高，主要是大型运动赛事如欧冠杯和奥运会延到明年，需计入更高的内容成本。

ASTRO的广播业务在行动管控令期间照常运作，惟大部分的员工转向在家上班。管理层未提供新财年的财测指引，因为目前要评估管控令和2019冠状病毒病的影响，还言之过早。

在2021财年方面，在令吉兑美元贬值到4.40之前，该公司已经为营运成本护盘，有利现财年的盈利展望。

我们将目标价调低至1.55令吉。目前，该股在2021财年7.3倍的本益比交易，估值不高，且拥有9%的净周息率，值得买入。

分析:安联星展投行研究

分析:安联星展投行研究