资本开销有增无减·电讯业展望维持保守

根据大马通讯及多媒体委员会（MCMC）的全国5G专责小组，5G计划初步投资款额为70亿至80亿令吉，主要集中在数据使用量较高的地区。

大马投行向电讯业者打听后估计，在某些地区，每平方公里的资本开销可能比4G高出10倍。

该行补充，过去5、6年内，电讯公司拨出的4G资本开销已超过150亿令吉。

大马投行认为，低5G投资额将只是涵盖初步的700兆赫（MHz）和3.5千兆赫（GHz）频谱，预期政府会将这些频谱颁给多个单位组成的财团，包括外国公司在内。

政府提出组成单一实体方法，是考虑到电讯公司需要拨出更多开销增强4G网络，以透过团队模式将5G成本降至最低，并防止基础设施重叠。

鉴于国内目前只有40%的电讯塔运用光纤，这导致4G服务的速度和连接无法达到最佳水平，因此电讯公司仍需要增加资本开销加强4G网络。

大马投行提醒说，部署5G服务需要更多光纤电讯塔。

MCMC指出，电讯公司的资本开销正逐步减少，目前已低于行业平均水平，以3大电讯公司2018财政年数据来看，数码网络（DIGI,6947,主板电讯媒体组）降低最多，达11%，亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）的天地通和明讯（MAXIS,6012,主板电讯媒体组）也分别减少6%和5%。

亚通为首选股

大马投行表示，在国家光纤化与连接计划（NFCP）下，政府的目标是加强光纤运用和降低用户收费，这意味着电讯公司的资本开销将有增无减，因此决定保持电讯业的“中和”评级。

该行唯一首选电讯股是亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组），主要是其企业价值倍数（EV/EBITDA）不高，也可能展开业务货币化活动。