【行家论股/视频】联合药业盈利前景稳健

目标价：1.71令吉

最新进展在2019冠状病毒病扩散之际，联合药业（DPHARMA，7148，主板保健股）管理层表明，目前供应没有中断，一些产品的销售有增长。公司有信心赢得政府红血球生成素（EPO）产品的项目，每年可迎进1000万至1500万令吉的收入。雪州莎阿南格林玛丽（Glenmarie）的高效原料药（HAPI）厂房已在首季投运，而巴生厂房估计在明年完工。

行家建议有免疫增强产品如维他命带动，我们估计今年的销售会增长12%。虽然近期美元兑令吉走强，导致原料成本走高。该公司的销货成本中有30%是以美元计价。不过，我们相信今年的税前盈利赚幅会维持在12.4%，因为营运效率提高及肿瘤科的业务赚幅走高。再者，联合药业有8%的营业额是以美元来计算，有助抵消原料成本增加的风险。

我们维持盈利预测不变，该公司盈利前景稳健，今年5%的周息率相当诱人。同时，维持1.71令吉目标价，等同今年19倍的本益比。联合药业昨日股价挫15%，我们因而上调评级，从“守住”升至“买入”。利好因素包括近期获得延长胰岛素合约，以及赢得政府的批准价格产品列表（APPL）合约，录得今年约30%的销售。