【行家论股/视频】杨忠礼电力 新收购短期贡献微

目标价：71仙

最新进展

杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）用3亿3145万新元（约10亿430万令吉），收购新加坡大泉水电厂（Tuaspring）资产，预计今年次季完成。

所收购的资产包括Tuas South Avenue 3为期20年的租赁土地，以及396兆瓦（MW）的联合循环电厂等。

该公司将支付2亿3000万新元（约7亿令吉），另发行杨忠礼能源（新加坡）总值1亿145万2000万新元（约3亿885万令吉）的新股及票据，来完成交易。

行家建议

杨忠礼电力通过杨忠礼西拉雅，在新加坡持有总发电量3100兆瓦的执照和数个公用事业设施。

这项收购能让该公司将新资产整合进现有业务，强化在当地的发电产能。

虽然管理层没有透露这项收购对盈利的贡献，但我们估计泉水电厂短期内贡献不大，因为当地市况仍严峻。

根据凯发集团（Hyflux）网站，泉水电厂在2017财年录得约8200新元（约2.5亿令吉）净亏；泉水电厂是凯发集团子公司。

另外，我们估计杨忠礼电力的负债率，会从截至去年底的2.11倍，略微提升至2.18倍。

由于该公司估计海外营运展望严峻，且周息率可能低于5%，我们维持“守住”评级，以及71仙的目标价。

分析:联昌国际投行研究