援助金振兴配套支撑 必需品消费股净利看涨

2020年伊始，新冠肺炎疫情肆虐，加上我国政局动荡，都对经济发展带来冲击。

消费股中，必需品生产商展望看高一线。

艾芬黄氏投行分析员今天在报告中指，所幸政府在2020年财政预算案宣布的奖掖（比如生活援助金及数字红包），及上月底推出的经济振兴配套，仍能带动生活必需品的消费。

“因此，我们更偏爱必需品生产商，甚于零售商。”

该行回顾消费领域2019年末季的整体表现，评估中的11家公司，有7家的财报表现符合预期，带动消费领域整体核心净利按年攀高8.8%。

不过，随着经济学家下修经济增长预估，分析员也在最新的财报季后，调低消费领域整体净利预测9个基点。

料摆脱萎缩颓势

“经调整后，我们现在预期，消费领域今年的每股核心净利可摆脱去年萎缩的颓势，按年录得4.4%的增幅；去年按年萎缩6.5%。”

不过，该行仍看淡零售及烟酒等消费次领域的表现，这是基于消费情绪受损，且行情惨淡或促使消费者减少不必要的开销。

“目前尚有许多不确定因素，我们认为，投资者或转而聚焦防御型的消费必须品类股，因基本面仍稳且获利恢复力强，维持整体消费领域‘守住’的投资建议，首选股是全利资源。”

消费3大次领域2020年展望

餐饮：雀巢全利资源引领增长

预期核心净利可在2020及2021年，取得7%至12%的增幅；去年则按年萎缩4.2%。

大型必须消费品如雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）与全利资源（QL，7084，主板消费股），会是引领消费领域今年增长的主力。

尤其是全利资源的综合家畜（ILF）和海产产品制造（MPM）业务稳健，具备防御型增长优势，且急速增长的全家便利店业务，也会贡献未来获利。

零售：买气低迷冲击

评估中的零售业2019年核心净利，按年大跌12.4%，反映消费者情绪受损，且新一年遭遇新冠肺炎冲击，预期消费者情绪会持续低迷。

大马零售集团最新的报告预期，零售领域今年增幅4.6%，但新冠肺炎尚未好转，相信零售领域的增长或低于4.6%，而且今年的净利增长料仅达4%。

谨慎消费情绪，加上市场竞争，预期海鸥（HAIO，7668，主板消费股）及宝利机构（BONIA，9288，主板消费股）今年的净利或萎缩5%。

烟酒：疫情国产税威胁

今年是烟酒次领域的挑战年，对于啤酒领域而言，除了新冠肺炎冲击，新政府上台潜在调整政策会带来风险，尤其是国产税自2016年来都未曾调高。

随着政府下调到访旅客目标，加上购物广场人流量减少，可能打击啤酒销量，因此调低喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）净利预估6%；皇帽（CARLSBG，2836，主板消费股）则下调7%。

至于烟草商，仍会面对私烟猖獗的冲击；私烟市占率去年高达63%。

私烟猖獗，导致合法香烟销量按年萎缩10%，去年跌至64亿支。