【行家论股/视频】TH种植新脱售年省380万利息

目标价：35仙

最新进展TH种植（THPLANT，5112，主板种植股）以700万令吉现金，沽清THP-YT种植的70%股权，给嘉隆发展（TDM，2054，主板种植股）。同时，对于THP-YT先前预支总值7868万令吉，双方达成协议会付6200万令吉给TH种植，余额则会注销。THP-YT种植在登嘉楼实兆拥有面积2594.5公顷的种植园。

行家建议根据独立评估，THP-YT种植所拥有的种植园，市值达7760万令吉。所以我们计算，TH种植是以7200万令吉脱售该种植园，较市价低7.2%，每公顷种植地的企业价值为3万1209令吉。

THP-YT种植在2019财年净亏750万令吉，2018财年则净亏3830万令吉。TH种植预计，能从此脱售中取得1480万令吉的收益，但在注销1670万令吉债务余额后，反而净亏200万令吉。整体而言，虽然TH种植可能还能获得更高的出价，但我们还是正面看待这项脱售案，因为现在卖出每年可减少380万令吉的利息开支。我们暂维持每股净利预测。随着该股近期遭受卖压，将评级从“卖出”升至“守住”。同时，维持目标价在35仙，等同0.55倍的先行股价对有形资产估值。